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在2021年4月5日发布的深度研究报告《诸神之黄昏》当中，互联网怪盗团深入讨论了互联网行业的未来——移动流量红利的耗尽，平台型公司触及长期顶部，以及内容型/品牌型公司的崛起。在此基础上，我们决定发布对各个互联网细分行业的研究，包括但不限于：游戏、电商、视频、直播、广告，等等。本文就是这一系列深度研究的第一篇。

对于大多数用户及投资人而言，游戏是一个最熟悉而又最陌生的行业——大部分人都玩过一点游戏，都觉得自己有发言权，事实上却是一知半解。在这篇深度研究的开头，本怪盗团想先回顾一下过去几年遇到的三个真实场景，它们能够鲜活地告诉我们“一般人是怎么看待游戏行业的”。

三个真实场景

分别发生于2017-2019年，也就是本怪盗团团长还在做互联网行业投资分析师的时候。

第一个场景

2017年，“吃鸡游戏”席卷了全世界，尤其是席卷了中国的网吧。所有游戏公司都在争先恐后地把“吃鸡”玩法搬上手机。直到当年年底，最成功的是《荒野行动》，但是整个游戏圈子都知道腾讯正在紧锣密鼓地研发两款“正版授权吃鸡手游”，只是谁也不知道它们将在何时发布。

一位资深港股基金经理对我表示：“现在是做空腾讯的最佳时机！因为腾讯游戏业务即将崩溃。”

我困惑地问：“难道你就不考虑腾讯的自研吃鸡手游后来居上的可能性吗？”

对方自信心满满地说：“吃鸡大战只有两种结局——要么腾讯输掉；要么腾讯赢了，但是ARPU值较高的《王者荣耀》将把宝座让给ARPU值较低的吃鸡手游。两个结局皆意味着腾讯游戏收入的崩盘。”

我说：“有没有第三种可能性：腾讯的吃鸡游戏起来了，但是《王者荣耀》也没受到影响，从而进一步巩固腾讯的霸主地位？”

对方说：“这种过于乐观的假设，就别认真考虑了吧。”

问题在于，最后实际发生的就是这种“过于乐观的假设”。腾讯的《刺激战场》在2018年4月就赢得了吃鸡大战；一年后，它拿到版号并改名《和平精英》，然后迅速稳居畅销榜第二，直到今天。当《和平精英》大杀四方的时候，《王者荣耀》的流水没有受到实质性影响，甚至不久前还创下过历史新高。

事实证明：游戏行业不是“1+1=2”的算术游戏。

第二个场景

2018年，我有幸混入一家VC的内部分享会，他们邀请了一位非常熟悉游戏行业的投资人做演讲。那次的PPT非常精彩，三分之二的内容是讲市场规模：中国已经有6亿多手游玩家了，玩家的ARPU接近300元，是全球第一大手游市场、第二大游戏市场（仅次于美国）。而且，自从2016年以来，中国端游市场的增长就停止了；到了2018年二季度，在版号停发的环境下，中国手游市场的增长也大幅放缓了。

对于那次分享会，我印象最深刻的一句话是：“这是一个规模基本见顶、增长缓慢的行业。”当时我也是这么认为的——版号停发只是一个借口，事实是玩家已经被洗了无数多遍，又缺乏决定性的新技术、新平台。那年年底，我根据美国的统计数据做了一个回归分析，结论是游戏行业是典型的“周期性”行业，随着经济增长的放缓而放缓。

看样子整个游戏行业的好日子都到头了。即便是游戏业内人士，很多也抱有相同观点。

然而，2019-20年游戏行业恢复了强劲增长。二次元、女性向、开放世界等新兴品类增长尤其快，电竞、MMO、SLG等传统品类也出现了新的爆款。每个季度总能冒出一两个新兴游戏公司，依靠一个爆款自研产品而迅速获得几十亿、上百亿的估值。各类互联网平台公司在前仆后继地杀入游戏市场，这可不是“规模基本见顶、增长缓慢的行业”该有的样子。

事实证明，基于人口学和宏观经济去研究游戏行业，在长期不知道有没有效，在短期是完全无效乃至有害的。

剑斗英雄安卓版测评

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3、每一个职业的战斗能力都是显得非常重要的，游戏之中拥有很多创新的战斗模式，可以带来非常爽快的战斗对决。

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剑斗英雄安卓版介绍

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